人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。债券收益不同于债券利息，债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积，债券收益率是债券收益与其投人本金的比值，通常用年率表示。

对于附有票面利率的债券，如果投资者从发行时就买入并持有到期，那么票面利率就是该投资者的收益率。

很多债券投资者希望持有的债券拥有变现功能，这样持有人不仅可以获取债券的利息，还可以通过买卖赚取价差。在这种情况下，果面利率就不能精确衡量债券的收益状况。人们一般使用债券收益率这个指标来衡量债券的投资收益。

通常我们可以通过媒体和交易所的网站查询某只债券在以当天的收盘价计算出的到期收益率，它的计算公式较为复杂，除了考虑到本金投资的因素还要充分考虑到获得利息进行再投资的因素。

这种收益率被称为复利收益率，对于大资金运作的专业机构，用这种收益率计算方式较为科学。但对于中小投资者而言，由于各方面条件的限制，运用复利收益率在操作上有一-定的难度， 下面介绍一 种简 单的债券收益率计算方式。

决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为:

债券收益率= (到期本息和一发行价格) ÷ (发行价格×偿还期限) × 100%

由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。其各自的计算公式如下:

债券出售者的收益率=(卖出价格－发行价格＋持有期间的利息) ÷(发行价格×持有年限) ×100%

债券购买者的收益率= (到期本息和-买人价格) + (买人价格x剩余期限) x 100%

债券持有期间的收益率= (卖出价格一买人价格＋持有期间的利息) ÷(买人价格×持有年限) × 100%

在计算债券收益的时候，如果把获得的利息进行再投资的因素也考虑进来，把所获利息的再投资收益计入债券收益，据此计算出来的收益率，即为复利收益率。

通常情况下，不同类型债券的债券收益率都是不同的，以f面两种债券为例，来给大家介绍一下具体的计算过程。

1.债券是年利率为单利的债券

债券投资收益率是指在一定时期内购买债券的收益与投资额的比率。当投资者在市场以价格p购买某种价值为m、 利率为r (单利)，期限为n、待偿期(离到期的时间)为n，且到期次偿还本 息的既发债券时，对于每一单位的债券来说， 到期收益为m (1+rn)，现在的买人价格为p，故其总收益为m (1＋rn) －p,其总收益率为[m(i＋rn) －p] ÷p,因该债券离到期的时间还有n年，则其年平均投资收益率r的计算公式为:

r=[m (1＋rn) － p] ÷pn

当投资者购买刚刚发行的新债时，若债券的发行价格和面值相同，则此时债券的投资收益率就是债券的票面利率。若发行价格高于(或低于)面值，则债券的投资收益率就会低于(或高于)票面利率。

若购买的是分期付息的债券，因只有待偿期的利息收入，其投资收益率的计算公式为:

r=[m(1＋m) －p] ÷pn

2.债券是折价发行的债券

有些债券在票面上并不标明利率，而在债券期满时根据票面值- -次偿还本息，这样的债券往往采取折价的方法发行，其收益率的计算公式为:

r=(m-p) +pn

若购买的是既发债券，其收益率的计算公式为:

r=(m－p) ÷pn

通过这些公式，我们很容易计算出债券的收益率，从而指导我们做债券投资的决策。