“除权除息”是指上市公司分红后，对股价进行相应下调的动作。当公司分红采取送股或转股时，公司股价就需要进行“除权”操作；采取现金分红时，则进行的是“除息”操作。

01对股票的影响

虽然除权和除息的名称不同，但都是根据分红情况下调股价。

比如公司的股价是10元，并以“每10股送10股”的方式分红。这样会导致公司的总股本增加一倍，所以除权后的股价就会调整为5元。

如果现金分红是“每10股分红10元”，即一股分一元钱，公司的每股价值就会降低一元，所以除息后的股价就是9元。

那么，不下调股价行不行呢？当然不行。

因为无论采用哪种方式分红，公司分红都是拿自己的钱发给股东。这样就会导致公司的每股价值变低，下调股价就是自然而然的操作。

相反，如果分红后不进行除权除息，不下调股价，那当公司把所有的钱都分给投资者，一毛钱都不值时，公司的市值岂不是还那么多？这显然不可能。

比如一家公司现在市值是1000亿，股价是15元。

当采取“每10股送10股”的方式分红，股本增加一倍时，如果股价不相应地下调，还是15元，那公司的市值岂不是要变成2000亿？

现金分红也是同样的道理。

当把账上的50亿都分给股东后，如果股价还是15元，公司的市值就还是1000亿。难道账上少了的50亿不是钱吗？这显然并不合理。

这就和买东西一样，你把兜里的钱付给了店家，却依然希望自己兜里有同样多的钱，这怎么可能呢？除非你退货。可公司分红却没有退货的选项。

02分红税

除了除权除息之外，公司进行分红时，还需要缴税。

a股的分红税是按照“持有期限长短”算的：持股在一个月内，税率是20%；一个月到一年之间，税率是10%；一年以上，免征分红税。

需要注意的是，持有期限是从你买入股票的那一天开始算，并不是从“除权除息日”那天开始。

不过，这种税率对于“转股”这种分红方式并不适用，因为它不需要纳税。

转股是把公司的资本公积转成股份分给股东，相当于把公司的钱从一个口袋转到另一个口袋，左手倒右手，所以不需要。

虽然转股不需要，但送股依然需要纳税。因为送股是把公司的盈余公积或未分配的利润变成股本分给股东，而利润是需要缴税的。

两者之间的区别在于“资金来源”不同，一个是资本公积，另一个是盈余公积或未分配的利润。

结语

投资的利润主要来源于两部分：差价和分红。

虽然大多数人投资都是奔着前者去的，期待“低买高卖”赚钱，但实际上投资者的主要利润来源于分红。

西格尔在《股市长线法宝》一书中，对标普500指数从1871~2012年这141年间的数据做了回溯，发现股票实际收益率为6.48%。

其中，股息分红占4.4%，差价所得占1.99%。股息分红是差价所得的2倍有余。

虽然a股和美股市场有很多不同，但这个规律同样适用于a股。